事件：公司发布2025年2月产销公告，2025年2月达成汽车销量32.3万辆，同比+164.0%，环比+7.4%。
王朝+海洋握续发力，销量达成同环比增长。分品牌来看，2025年2月王朝+海洋销量30.5万辆，同比+167.1%，环比+9.5%，腾势8513辆，同比+85.1%，环比-27.4%，仰望105辆，同比-86.5%，环比-63.3%，方程豹4942辆，同比+113.9%，环比-20.5%。受春节假期影响，公司多品牌销量环比下滑，但王朝+海洋销量发达亮眼，同环比均达成普及，主要系公司推出王朝+海洋新款智驾版车型，高阶智驾功能插足主流阛阓助力公司产物竞争力显耀普及。国际方面，2025年2月公司国际销量6.7万辆，同比+187.8%，环比+1.0%，销量防守厚实增长态势。
天使之眼智驾赋能，开启智能化新品周期。比亚迪在智能化计谋发布会上晓谕全系车型将搭载天使之眼高阶智驾功能，其中天使之眼A主要搭载仰望品牌，天使之眼B主要搭载腾势与比亚迪品牌，天使之眼C搭载比亚迪品牌。新一代王朝与海洋网智驾产物中多款车型起售价较旧款握平，宋ProDM-i与海狮05DM-i初学款价钱较旧款下落1万元，产物质价比上风突显。新款智驾版海鸥售价6.98-8.58万元，是行业内首款提供智驾功能的A00级车型，同期亦然行业初度将高阶智驾功能带入7万元级别阛阓。公司全系车型搭载智驾功能，信得过达成智驾平权，产物竞争力普及有望助力全年销量超预期。
新品迭出有望助力高端阛阓握续冲突。2月18日，比亚迪25款腾势N7负责上市，售价25.98-28.98万元，袭取天使之眼B-高价智驾激光版决策（DiPilot300），全系标配双激光雷达以及城市领航功能，可达成环岛通行、信号灯自动识别、主动变说念、无保护左转、礼让行东说念主、智能避障、智能掉头、代客停车、APA自动停车、断头路停车、回想停车等功能。2月21日，比亚迪豹5智驾版上市，其中23.98万元、25.98万元袭取天使智驾决策，28.48万元、32.98万元袭取华为乾崑智驾决策。2月21日，腾势N9开启预售，价钱45-55万元，袭取天使之眼B决策。公司在智能化领域的快速发展助力公司高端品牌产物竞争力普及，有望带动公司在高端阛阓的份额普及。
盈利预测：预测2024-2026年公司达成营收7830.57、10018.32、12085.46亿元，归母净利润390.46、569.15、683.30亿元，予以“锐利保举”评级。
风险教唆：下贱需求不足预期风险，行业竞争加重风险正规买球的app，原材料价钱波动风险等。
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