汽车产业是大家经济增长的伏击引擎。据OICA数据，2020年末以来，跟着大家汽车市集迟缓复苏，汽车产量企稳回升，2025年增长至9640万辆。其中足球投注app，欧洲、好意思洲和亚太组成了三大中枢坐褥基地，而中国汽车产销量运动多年保抓大家第一。
跟着中国汽车产业的爆发式增长，一批具有国外竞争力的自主品牌车企不竭崛起。2025年大家乘用车销量前十大车企中，比亚迪、上汽集团、祥瑞控股纷纷上榜。
中国自主品牌汽车崛起的同期，也带动了汽车零部件行业的发展，近期又有汽车零部件公司冲击上市。
格隆汇获悉，近期，天博智能科技（山东）股份有限公司（简称“天博智能”）更新了招股书报告稿，拟在沪主板上市，保荐东说念主为中信建投证券。
天博智能是汽车热处罚系统零部件制造商，并拓展了汽车声学部件等业务，产物主要哄骗于汽车范畴，客户包括比亚迪、奇瑞汽车、上汽集团等。
如今汽车零部件交易好作念吗？不妨通过天博智能来一琢磨竟。
01
山东济宁冲出一家IPO，三年分成超6亿
天博智能注册地位于山东省济宁市曲阜市，其前身天博有限成立于2001年，由曲阜汽配厂与员工抓股会共同出资树立，并在2024年合座变更为股份有限公司。
股权结构方面，吕新民、吕亚玮父子缱绻抓有天博智能46.4%的股份，缱绻松手公司95.57%的表决权比例，处于完全控股地位，为本色松手东说念主。
公司刊行前股权结构图，图片着手于招股书
现在，吕新民担任公司董事，他出身于1952年，大学专业学历。吕新民曾历任曲阜汽配厂车间主任、坐褥科长、副厂长、厂长，还担任过天博有限总司理、董事长，2022年1月于今，担任公司及前身天博有限董事。
董事长吕亚玮出身于1979年，硕士猜测生学历。吕亚玮曾赓续职于曲阜市综正当律证明大队（现曲阜市空洞行政法律证明局）、曲阜市招商局（现曲阜市投资促进干事中心），曾担任天博有限董事，2022年1月于今担任公司及前身天博有限董事长。
值得预防的是，天博智能在上市前存在大额分成。招股书知道，2022年、2023年、2024年，公司的现款分成金额辨认约3750万元、5.57亿元、3694.93万元，三年分成超6亿元，其中2023年的分成金额远超同期公司归母净利润。
本次IPO，天博智能拟召募资金约20.57亿元，用于智能热处罚部件及系统制造树立形势、汽车热处罚系统及中枢元器件坐褥基地扩产时刻立异形势、天博研发中心树立形势、信息化中心升级树立形势。
02
比亚迪、奇瑞汽车均为客户，应收账款增长较快
汽车零部件主要由能源系统、传动系统、底盘系统、车身系统、汽车电气系统和汽车电子松手系统这六大系统组成。
天博智能主要从事汽车热处罚和声学等零部件的研发、坐褥和销售，庸碌哄骗于燃油车及新能源车的多种车型。其所坐褥的产物主要干事于能源系统（发动机冷却系统、进排气系统、润滑系统以及三电热处罚系统等）和车身系统（空调系统热处罚及声学部件）。
汽车零部件主要组成，图片着手于招股书
汽车热处罚系统主若是指用于转机、松手、优化车辆各系统温度的一系列部件和系统，确保能源系统及座舱等枢纽部件在最好温度范围内运转，以提高能效、安全性和平稳地。
公司恒久深耕以调温器、智能水阀为代表的汽车温控类部件、以温度传感器为代表的汽车传感类部件，以及以AVAS产物为代表的汽车电声类部件等范畴。其主要产物包括温控类、传感类、电声类和开关类部件，同期公司也看法极少汽车用的弹簧类和阀类等零部件产物，以振奋客户一站式采购的需求。
具体来看，2023年、2024年、2025年（简称“陈述期”），温控类产物为公司孝顺了60%支配的营收，传感类产物的营收占比在21%支配，电声类和开关等产物营收占比相对较低。
公司主营业务收入按产物分类情况，图片着手：招股书
天博智能需要采购金属件、电子电器件、塑料件、金属原料、橡胶件等原材料，供应商包括曲阜市翔天机械有限公司、苏州市吴通智能电子有限公司、天津广瑞达汽车电子有限公司等。陈述期内，公司上前五大供应商原材料采购金额占当期原材料采购总和的比例在20%支配。
公司选拔“直销为主，经销为辅”的销售款式，其中，直销款式主要面向整车厂商及汽车零部件企业，经销款式主要配套汽车后装市集。
其客户包括比亚迪、奇瑞汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团等。陈述期内，天博智能上前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例为32.69%、39.88%及42.89%。
值得预防的是，跟着看法限度的扩大，公司应收账款增长较快。陈述期各期末，天博智能的应收账款账面价值从4.41亿元飙升至5.69亿元，占流动财富的比例从29.43%增多至31.34%，濒临应收账款回收风险。
03
事迹受汽车行业景气度影响，濒临产物价钱着落风险
连年来，在计谋救助下，我国新能源汽车行业发展矫健。据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车销量打破1649万辆，同比增长28.24%；新能源汽车市集渗入率从2020年的5%马上高潮至2025年的48%。
跟着新能源汽车渗入率的普及，汽车热处罚市集限度也抓续扩大。2024年中国汽车热处罚市集限度为1354.7亿元，瞻望到2030年将达到3563.4亿元。
图片着手于招股书
在汽车热处罚行业增长的布景下，天博智能的事迹也呈增长趋势，但2025年增速贯通放缓。
具体来看，2023年、2024年、2025年，天博智能的营业收入辨认约12.7亿元、16.93亿元、19.61亿元，对应的归母净利润辨认约1.12亿元、3.23亿元、3.51亿元。
值得预防的是，天博智能的事迹受汽车行业景气度影响，当年如果大家经济时局恶化或国内经济增长放缓，可能会影响汽车铺张需求。
此外，相较于2025年之前国度对新能源汽车免征车辆购置税的补贴力度，2026年起国度对新能源汽车的补贴力度退坡，可能导致国内新能源汽车合座销量下滑，进而影响公司事迹。
此外，国内整车厂在进行零部件采购时时时会字据其对应车型整车订价及销售情况条件零部件企业在后续年份符合下调供货价钱（俗称“年降”），天博智能濒临产物价钱着落及毛利率波动风险。
从毛利率来看，陈述期内，天博智能的主营业务毛利率辨认为29.89%、29.33%和29.13%。
其中，公司的调温器产物毛利率高于东风科技，与英国TMS接近；智能水阀产物毛利率低于三花智控，2025年度高于拓普集团；传感器产物毛利率低于开特股份，高于华工科技，与安培龙较为接近；AVAS产物毛利率高于上声电子。
公司与同业业可比公司的毛利率对比，图片着手于招股书
汽车热处罚系统纠合了热学、流膂力学、空气能源学、电气及软件算法等多学科的常识累积，合座行业时刻壁垒较高。此外，新能源车热处罚系统相较于燃油车热处罚系统的复杂度和单车价值量齐有贯通提高。
陈述期内，天博智能的研发用度率辨认为4.26%、3.98%和4.06%，低于同业业平均水平。
大家汽车热处罚系统零部件市集高度鸠集。据三花智控港股招股确认书，2024年大家前五大汽车热处罚系统零部件提供商的市集份额（按收入计）缱绻高达78%，主要企业包括日本电装、韩国翰昂、法国法雷奥、德国马勒和三花智控。
在大家调温器市集，除了天博智能以外，还包括日本NTC、德国ADMETOS、英国TMS、好意思国STANT以及东风汤姆森等公司。据弗若斯特沙利文的猜测，2024年天博智能调温器收入位列大家第3名、国内第1名。同期，天博智能在智能水阀、温度传感器市集也占据一定市状况位。
现在，新能源汽车热处罚行业内的头部公司如三花智控、拓普集团等均在不竭加大对关连范畴的参预，同期新进市集参与者也不竭出现，公司濒临市集竞争加重的风险。
合座而言，进程多年发展，天博智能在调温器、智能水阀等汽车零部件范畴领有一定市状况位，且客户粉饰比亚迪、奇瑞汽车等国内车企足球投注app，但汽车零部件价钱年降、新能源汽车补贴退坡、行业竞争加重等外部身分，也将对公司毛利率与事迹踏实性造成挑战。